交通运输行业：光大证券-交通运输行业周报：中央经济工作会议学习笔记，深化国企改革，关注顺周期龙头估值修复-241217

- 中央经济工作会议强调深化国企改革和科技创新，预计将提升国有企业盈利质量和回报能力。

- 交运行业高股息央企长期价值看好，建议关注铁路、公路、港口及大宗供应链相关公司。

- 宏观政策刺激信号有利于顺周期龙头估值修复，航空和快递需求持续增长，投资者应关注相关上市公司的盈利情况。

本周交通运输行业周报重点分析了中央经济工作会议的精神及其对行业的影响。

会议强调深化国企改革和科技创新，预计2024年将推动宏观政策利好，特别是财政和货币政策的刺激，稳定市场信心。

在国企改革方面，会议提出要增强国有企业的核心功能和竞争力，预计将提升国企盈利质量和回报能力。

交运行业作为高股息领域，长期看好其价值，建议关注铁路、公路、港口及大宗供应链的央国企。

宏观政策的积极发力将有助于顺周期龙头的估值修复，预计2024年国内客货运需求持续增长，特别是客运的恢复显著。

国际旅游客流量增加，但民航国际线的恢复仍较慢。

快递行业需求持续增长，竞争有望改善。

过去五个交易日，交通运输板块表现相对平稳，子板块中公交和快递表现较好，而铁路和港口则有所下滑。

投资建议包括关注高股息的国企，如深高速、大秦铁路、上港集团等，以及在地缘政治紧张和运力增长缓慢的背景下，看好油运和集运公司。

此外，航空运输需求有望稳步修复，快递业务量回暖，竞争趋缓。

风险方面需关注地缘政治风险、需求修复不及预期及行业竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **公路子行业**： - 深高速 - 吉林高速 推荐理由：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

2. **铁路子行业**： - 大秦铁路 - 广深铁路 推荐理由：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

3. **港口子行业**： - 上港集团 推荐理由：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

4. **供应链子行业**： - 厦门国贸 - 厦门象屿 推荐理由：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

5. **油运及集运**： - 中远海控 - 中远海能 - 招商轮船 - 招商南油 推荐理由：地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续。

6. **航空运输**： - 中国国航 - 南方航空 - 中国东航 - 海航控股 - 春秋航空 - 吉祥航空 - 上海机场 - 首都机场 - 白云机场 推荐理由：我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复。

7. **快递行业**： - 顺丰控股 - 中通快递 - 圆通速递 - 韵达股份 - 申通快递 推荐理由：快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓。