中国巨石：财通证券-中国巨石-600176-产品涨价落地，Q3业绩同环比改善-241026

投资标的：中国巨石（600176） 推荐理由：公司Q3业绩同环比改善，产品价格上涨带动毛利率提升。

海外需求增加及政策支持有望提振玻纤行业景气，预计未来三年归母净利润逐年增长，维持“增持”评级。

风险包括宏观经济下行及能源价格上涨。

- 中国巨石（600176）2024年Q3业绩改善，营收同比增长8.27%，扣非净利润同比增长49.18%。

- 产品价格上涨及海外需求增加推动业绩回暖，但净利率因资产处理收益下降有所下滑。

- 预计2024-2026年归母净利润将逐步增长，维持“增持”评级，面临宏观经济下行及能源价格上涨风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年Q3营收为38.93亿元，同比增加8.27%。

- 归属净利润为5.72亿元，同比下降6.38%。

- 扣非后归母净利润为5.28亿元，同比上升49.18%。

2. **价格信息**： - 2024年Q3无碱玻纤粗纱均价为4315元/吨，同比上升2.90%。

- 细纱均价为9199元/吨，同比上升16.66%。

3. **需求情况**： - 2024年7-8月玻纤及其制品出口量为37.54万吨，同比增长21.88%。

- 库存从6月底的62.75万吨上升至9月底的75.58万吨。

4. **盈利能力**： - 2024Q3毛利率为28.18%，同比增加1.04个百分点。

- 净利率为15.38%，同比下降2.33个百分点，主要因资产处理收益大幅下滑。

5. **费用情况**： - 2024Q3期间费用率为10.94%，同比下降1.29个百分点。

- 销售费用率为1.16%，管理费用率为7.55%，财务费用率为2.23%。

6. **市场前景**： - 政策加速出台和经济回暖有望提升玻纤需求，企业盈利逐步好转。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为25.54亿、30.77亿、37.73亿元，增速为-16.1%、20.5%、22.6%。

- 最新收盘价对应PE分别为17倍、14倍、11倍，维持“增持”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 风电装机不及预期。

- 能源价格上涨风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。