机械行业：民生证券-机械行业一周解一惑系列：可控核聚变最新进展及其系统结构拆分-250309

- 可控核聚变产业正快速发展，全球投资已超71亿美元，中国企业积极参与，布局聚变能源领域。

- 我国计划在2050年前后建成商业聚变示范电站，推动磁约束聚变能源的商业化应用。

- 主要面临能量平衡、氚自持、可利用率和耐辐照能力等技术挑战，投资者可关注相关标的如联创光电和国光电气。

本周机械行业关注可控核聚变的最新进展，特别是恒立液压、灿勤科技、三一重工和博众精工在商业化方面的推进。

根据美国聚变工业协会的《2024年聚变能产业报告》，全球核聚变产业吸引了超过71亿美元的投资，企业总数达到45家，中国企业如新奥能源和能量奇点也在其中。

自2025年以来，技术突破频繁，包括国光电气与天府创新能源研究院的合作、核电和浙能电力对中国聚变能源有限公司的增资、Helion Energy在华盛顿建设核聚变发电厂的计划，以及EAST装置成功实现高温燃烧。

中国计划在2050年前后建成商业聚变示范电站，推动磁约束聚变的商业化。

我国的聚变研究自20世纪90年代起稳步推进，建立了多个托卡马克装置，制定了发展路线图，分为三个关键阶段。

当前可控核聚变面临能量平衡、氚自持、可利用率和耐辐照能力等挑战，跨越四个里程碑节点后仍需解决经济竞争力问题。

托卡马克装置的核心子系统包括磁体系统、偏滤器系统、真空室系统和屏蔽包层系统，各部分对装置性能至关重要。

投资建议关注联创光电和国光电气，风险提示包括技术突破不及预期、下游需求波动及政策推动不足等。

投资标的：联创光电、国光电气 推荐理由：可控核聚变行业正处于快速发展阶段，相关企业在技术突破和商业化进展方面不断推进。

联创光电和国光电气作为可控核聚变相关标的，受益于行业的投资增长和技术进步，具有良好的发展潜力。

同时，随着全球对聚变能源的关注加大，相关企业将有望在未来的市场中占据重要地位。