华峰化学：东兴证券-华峰化学-002064-业绩同比增长，产能持续扩张-240814

投资标的：华峰化学（002064） 推荐理由：公司上半年业绩同比增长，产能持续扩张，氨纶、己二酸等主要产品规模优势明显。

未来新产能利用率提升，预计盈利持续增长，维持“强烈推荐”评级，具备良好投资潜力。

- 华峰化学2024年上半年营业收入同比增长8.89%，归母净利润增长11.74%，主要得益于新产能释放和产销量提升。

- 公司在氨纶、己二酸等领域的产能和产量均位居全球前列，持续扩张强化规模优势。

- 预计未来净利润将持续增长，维持“强烈推荐”评级，风险包括产品价格下滑和行业需求波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年上半年营业收入为137.44亿元，同比增长8.89%。

- 归母净利润为15.18亿元，同比增长11.74%。

2. **产能扩张**： - 新产能释放推动产销量增长，主要产品氨纶、己二酸的产销量同比增长。

- 氨纶产能32.5万吨，其中10万吨于2024年7月达产，20万吨差别化氨纶产能在建。

- 己二酸产能135.5万吨，其中40万吨于2023年9月投产试运行。

- 聚氨酯原液产能52万吨。

3. **毛利率与费用**： - 综合毛利率同比小幅下降0.96个百分点至16.52%。

- 销售费用率、管理费用率略有下降，推动净利润增长。

4. **市场地位**： - 公司在氨纶、己二酸和聚氨酯原液领域具备龙头地位，氨纶产能与产量全球第二、中国第一，己二酸和聚氨酯原液产量全国第一。

5. **未来展望**： - 预计随着新产能的产能利用率提升及在建项目的顺利推进，三大主要产品的产能将进一步提升，增强规模优势。

6. **盈利预测**： - 2024~2026年净利润预测分别为29.84亿、34.72亿和38.79亿，对应EPS分别为0.60、0.70和0.78元。

- 当前股价对应的P/E值分别为12、11和9倍。

7. **投资评级**： - 维持“强烈推荐”评级。

8. **风险提示**： - 产品价格下滑。

- 行业内新增产能投放过快。

- 行业需求下滑。

这些信息为投资决策提供了重要依据。