神州泰岳：东吴证券-神州泰岳-300002-2024年半年报点评：业绩好于我们预期，积极关注新游上线进展-240827

投资标的：神州泰岳（股票代码：300002） 推荐理由：神州泰岳2024年半年报显示业绩好于预期，游戏业务利润稳健释放，计算机业务增速显著。

公司游戏业务实现营收30.53亿元，归母净利润6.31亿元，扣非归母净利润6.18亿元，同比增长超过预期。

计算机业务实现营收6.27亿元，其中物联网/通讯业务同比增长107.96%，创新服务业务同比增长43.71%。

综合以上因素，我们认为神州泰岳具备较好的增长潜力和投资价值。

1. 神州泰岳2024年上半年业绩超预期，营收和净利润同比增长，游戏业务表现稳健。

2. 公司通过调整买量策略和推出新游，预计游戏业务将继续增长。

3. 计算机业务中物联网/通讯和创新服务增速显著，有望持续受益于电力系统运维数智化。

4. 公司子公司鼎富智能净亏损有望缩小，对公司整体利润贡献有望增加。

5. 投资者可继续关注公司游戏业务的稳健增长和计算机业务的前瞻布局，维持买入评级。

1. 神州泰岳2024年上半年实现营收30.53亿元，同比增长15.04%。

2. 归母净利润为6.31亿元，同比增长56.18%。

3. 扣非归母净利润为6.18亿元，同比增长61.60%。

4. 2024年第二季度实现营收15.64亿元，同比增长8.53%，环比增长5.13%。

5. 归母净利润为3.36亿元，同比增长48.73%，环比增长13.88%。

6. 扣非归母净利润为3.31亿元，同比增长40.72%，环比增长15.39%。

7. 游戏业务实现营收24.26亿元，同比增长12.03%。

8. 核心产品《AgeofOrigins》《WarandOrder》的充值流水表现稳健。

9. 游戏业务实现净利润8.23亿元，同比增长50.11%。

10. 2024年第二季度核心产品流水有所回落，但预计随着买量投放重启，流水将稳中回升。

11. 计算机及其他业务实现营收6.27亿元，同比增长28.41%。

12. 物联网/通讯业务实现营收0.20亿元，同比增长107.96%。

13. 创新服务业务实现收入0.45亿元，同比增长43.71%。

14. 人工智能子公司鼎富智能实现营收0.68亿元，同比增长78.26%。

15. 鼎富智能净亏损有望进一步缩窄，并逐步贡献利润。

16. 预计2024-2026年EPS分别为0.62/0.69/0.78元，对应当前股价PE分别为14/12/11倍。

17. 维持“买入”评级。