东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250622

- 本周银行间市场及交易所市场新发行二级资本债2只，规模为40亿元，存量余额减少至46,475.35亿元。

- 二级市场成交量约2545亿元，较上周增加，主要成交券为农行和中行的二级资本债。

- 到期收益率方面，各评级的二级资本债小幅波动，整体估值偏离不大，折价成交比例高于溢价成交。

债券标的：本周新发行的二级资本债包括2只，发行规模为40.00亿元，发行年限为10年，发行人分别为地方国有企业和大型民企，主体评级为AAA，发行地域为山东省和陕西省。

此外，成交量较大的二级资本债券包括25农行二级资本债01B(BC)、25中行二级资本债01BC和25农行二级资本债01A(BC)。

操作建议：基于当前市场情况，建议关注折价成交的二级资本债券，尤其是折价率较高的23稠州商行二级资本债01和24广发银行二级资本债01B。

由于折价成交的比例大于溢价成交，且折价幅度较大，可能存在一定的投资机会。

理由：当前二级资本债的整体估值偏离幅度不大，且折价个券的成交情况显示出市场对这些债券的需求相对较强。

此外，从到期收益率的变化来看，虽然各评级债券的收益率略有波动，但整体波动幅度较小，显示出市场稳定性。

风险提示方面需关注信息更新延迟及数据披露不全的情况。