永杰新材：华金证券-永杰新材-603271-新股覆盖研究-250221

投资标的：永杰新材（603271） 推荐理由：公司是锂电池用铝板带箔的龙头厂商，受益于新能源汽车和储能行业的持续景气，市场需求向好。

同时，积极向高端化发展，已成功进入阳极氧化料和液冷热管理材料领域，未来增长潜力大。

- 永杰新材专注于铝板带箔的研发与生产，尤其是在锂电池领域具有领先地位，预计未来将持续受益于市场需求的增长。

- 公司积极拓展高端材料市场，已成功进入阳极氧化料和液冷热管理材料领域，与多家知名企业建立了供应关系。

- 相较于同行业公司，永杰新材的营收规模和毛利率仍低于行业平均水平，投资需关注潜在风险。

永杰新材（603271）是一家专注于铝板带箔的研发、生产与销售的公司，产品主要包括铝板带和铝箔。

根据公司财务预测，2022-2024年营业收入分别为71.50亿元、65.04亿元和81.11亿元，归母净利润为3.54亿元、2.38亿元和3.19亿元。

2025年第一季度营业收入预计同比增长7.87%至25.85%，归母净利润同比增长2.15%至27.69%。

投资亮点包括： 1. 永杰新材是国内锂电池用铝板带箔产品的龙头厂商，受益于锂电池需求增长。

公司与宁德时代、比亚迪等全球头部动力锂电池生产商合作，并在锂离子动力电池结构件用铝合金板带市场占有率排名第一。

2. 公司积极向高端化发展，已进入阳极氧化料和液冷热管理材料的领域。

阳极氧化料方面，已成为少数实现进口替代的生产厂商，与华为、苹果等国际品牌合作；液冷热管理材料方面，产品已获得全球前十锂电池制造商认证，预计未来市场将有较大增长。

同行业上市公司对比显示，明泰铝业、鼎胜新材、常铝股份和华峰铝业的2023年度平均收入为154.18亿元，平均PE-TTM为24.60X，平均销售毛利率为11.96%。

相较之下，永杰新材的营收规模和毛利率低于同业平均水平。

风险提示包括公司在询价流程中可能因特殊原因无法上市、招股书和公开资料的内容可能存在解读偏差、同行业上市公司的选取可能不够准确等。