中信期货-能源化工季度策略报告（甲醇） ：高估值压力渐增，关注美伊关系扰动-250325

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：中性 【理由】：一季度甲醇价格中枢小幅上移，但受到烯烃负反馈和高估值压力的制约，未显现出趋势性上升。

同时，二季度伊朗限气扰动逐步减弱，需关注美伊关系的潜在影响。

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看空 【理由】：二季度MTO需求承压，烯烃产能释放可能导致利润难以改善，且美伊关系恶化可能对甲醇出口产生负面影响。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：看空 【理由】：二季度煤炭需求偏弱，产量可能边际减量，继续对价格形成压力。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：OPEC+增产兑现情况及伊朗因美国制裁的降量幅度将主导行情，预计延续震荡。

【期货品种】：天然气 【交易方向】：中性 【理由】：天然气价格中枢预期适度回落，但整体需求变化不大。

- 甲醇价格在一季度小幅上移，主要受到伊朗限气停车的支撑，但高估值压力抑制了趋势性上涨。

- 二季度伊朗限气影响逐步减弱，美伊关系紧张可能对甲醇出口造成影响。

- MTO需求承压，若中美关税博弈升级，可能带来利润修复机会，反之则面临多重风险。