投资标的:长白山(603099) 推荐理由:公司2024Q3收入小幅增长,但因成本上升导致利润承压。
未来冰雪季的政策支持及客流增长预期将提升经营表现,长期看好内外部交通优化带来的成长空间,维持“买入”评级。
核心观点1- 长白山2024Q3收入小幅增长至3.4亿元,但归母净利润下降至1.27亿元,短期利润承压。
- 预计2024-2026年归母净利润将调整为1.64/2.15/2.48亿元,维持“买入”评级,长期看好冰雪旅游发展。
- 政策支持和新冰雪季的到来有望提振淡季经营,沈白高铁和增量项目进展顺利,未来客流增长空间大。
核心观点2以下是从上文中提取的关键信息: 1. **公司基本情况**: - 股票代码:603099 - 公司名称:长白山 2. **财务表现**: - 2024年Q1-Q3实现收入5.95亿元,同比增长19.55%。
- 2024年Q3收入为3.4亿元,同比增长3.89%。
- 2024年Q1-Q3归母净利润1.48亿元,同比下降2.52%,归母净利率为24.86%。
- 2024年Q3归母净利润为1.27亿元,同比下降9.04%,归母净利率为37.3%。
3. **业绩压力因素**: - 旺季高基数下,客流和营收小幅增长。
- 成本开支显著上升,主要包括资产摊销、设施维修和人工薪酬等。
4. **盈利预测**: - 下调2024-2026年盈利预测:预计2024年归母净利润为1.64亿元,2025年为2.15亿元,2026年为2.48亿元。
- 对应每股收益(EPS)为0.61元、0.81元和0.93元。
- 当前股价对应市盈率(PE)为52.9倍、40.1倍和34.9倍。
5. **市场及政策环境**: - 预计2024-2025年冰雪季国内冰雪休闲旅游人次将突破5亿,同比增长超25%。
- 政府政策支持冰雪产业,推动相关产业链发展。
6. **客流情况**: - 2024年Q3主景区接待游客167.8万人,同比增加5.85%。
- 7月因恶劣天气导致客流下滑。
7. **成本及费用**: - 2024年Q3毛利率为57.9%,同比下降5.4个百分点。
- 销售费用同比下降3.18%,管理费用同比增长28.06%,财务费用同比下降35.92%。
8. **未来展望**: - 预计新冰雪季启动后Q4客流有望延续高景气度。
- 沈白高铁项目进展顺利,未来客流有望达500万人次,增量空间超过60%。
9. **风险提示**: - 自然灾害等不可抗力因素。
- 酒店项目建设进度不及预期。
- 燃油价格变动风险。
以上信息可以为专业投资者分析公司的财务状况、市场前景及潜在风险提供参考。