财通证券-春季行情热度到哪了？-250216

- 春季行情持续升温，科技和红利主题表现突出，AH科技成长核心资产带动市场上行，短期成交热度进入中高区间。

- 海外流动性改善与国内经济修复预期增强，推动港股科技股估值重估，南下资金大幅涌入。

- 亏损股和低空经济主题热度回升，整体市场情绪高涨，短期波动可能加大，但配置方向保持不变。

本投资报告总结了春季行情的热度及未来投资方向。

宏观层面，海外流动性环境边际转松，国内金融数据改善，消费内需拉动经济修复预期转好，整体市场情绪进入中高位。

具体来看，美元和美债利率回落，有利于外部环境；国内新增社融显著改善，政策加码提振消费，经济修复预期增强。

微观层面，AH科技成长核心资产表现优异，港股科技股估值重估，资金流入加速。

恒生科技指数和恒生指数年初以来涨幅较大，南下资金流入占市场成交额的50%。

主题交易热度上升，尤其是小盘股、低价股和亏损股的成交活跃度提升。

在投资策略方面，继续推荐券商和科技主题，关注科综ETF增量资金行情。

低空经济和人形机器人等领域具备潜在政策预期差，AI行情也在全面扩散。

短期内市场波动可能加大，但总体配置方向未变。

风险提示方面，需关注美国经济衰退风险、海外金融风险超预期等因素。

整体而言，春季行情热度逐渐上升，市场表现乐观。

本报告的投资建议及理由为： - 继续关注科技主题及港股科技，认为其具备胜率和赔率优势。

- 推荐券商和科技相关ETF，预计增量资金行情将继续。

- 低空经济领域（整机、零部件、基建、运营商）仍具投资机会。

- AI行情扩散，关注相关软件应用和硬件支持。

- 人形机器人行业即将迎来量产，需关注业绩兑现。

- 海外流动性环境改善，国内经济修复预期增强，有利于市场表现。

- 港股核心资产重估，资金流入显著，南下资金成重要支撑。

- 市场热度虽高，但整体配置方向未改变，主题交易仍有上升空间。

- 需关注特朗普关税政策变化对市场的潜在影响。

- 风险提示包括美国经济衰退及海外金融风险超预期等。