纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：Amer披露2024Q3业绩，大中华区营收增速环比继续提升-241125

- Amer2024Q3业绩显示营收同比增长17%，大中华区增速显著提升，TechnicalApparel业务表现尤为突出。

- 行业动态方面，瑞士手表出口持续下滑，Burberry和Nike均面临销售压力，但运动服饰需求仍然强劲。

- 投资建议关注纺织制造和运动服饰板块，推荐具备成长性的公司如华利集团和安踏体育，同时关注黄金珠宝市场的回暖迹象。

本周纺织服装行业周报主要关注Amer的2024Q3业绩。

Amer在2024Q3实现收入同比增长17%，达到13.54亿美元，大中华区营收增速环比提升。

各板块中，Technical Apparel、Outdoor Performance和Ball & Racquet分别实现汇率中性下的营收增长33%、7%和11%。

在渠道方面，DTC和批发渠道的营收分别为4.80亿美元和8.74亿美元，同比增长41%和8%。

区域营收中，大中华区同比增长56%，表现突出。

Amer的销售毛利率同比提升，经调整净利润大幅增长，达到7100万美元，同比增幅651%。

库存同比增长12%，处于健康水平。

展望2024年，Amer预计收入同比增长16%-17%，毛利率为55.3%-55.5%。

对于2025年，公司初步指引营业收入增长低双位数至中双位数。

行业动态方面，瑞士手表出口额下降，Burberry和Nike分别公布了业绩和新产品动态。

整体来看，本周纺织服饰板块表现优于大盘，尤其是纺织制造和运动服饰板块。

投资建议方面，推荐关注具有成长性的纺织制造企业，如华利集团和伟星股份；运动服饰板块看好安踏体育和361度；黄金珠宝板块则关注老铺黄金及其他头部品牌。

风险提示包括国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期等。

投资标的及推荐理由如下： 一、纺织制造板块： 1. 华利集团：下游客户成长性优，新客户持续放量。

2. 伟星股份：伴随越南生产基地投产，客户份额提升逻辑清晰。

3.申洲国际：凭借面料成衣垂直一体化生产优势，不断加深与核心客户合作。

4. 浙江自然：充气床垫核心业务稳健，保温箱/水上用品新品类持续拓展。

5. 南山智尚：超高分子量聚乙烯产品迎来拐点，锦纶业务有望明年放量。

6. 健盛集团：棉袜产品稳健，无缝产品利润率具备提升空间。

二、运动服饰板块： 1. 安踏体育：具备多品牌矩阵，经营稳健。

2. 361度：零售流水表现领先同行。

3. 波司登：产品持续创新，单店经营稳健。

三、黄金珠宝板块： 1. 老铺黄金：下半年至今终端销售表现持续靓丽。

2. 周大生：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

3. 潮宏基：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

4. 老凤祥：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

5. 菜百股份：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。