军工行业：太平洋证券-军工行业周报：北约宣布2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%-250630

- 北约决定在2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%，但内部对此目标的实现存在分歧。

- 中国国防支出有较大增长空间，预计未来将长期高于GDP增速，行业有望在2025年迎来复苏。

- 建议关注竞争格局良好、技术壁垒高的优质军工龙头公司，风险包括订单增长和交付进度的不确定性。

本周军工行业周报的核心要点为：北约宣布将在2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%，尽管内部对此目标的实现存在分歧。

西班牙表示反对，但经过谈判，各方达成妥协，保留5%目标，分为3.5%军费和1.5%安全支出。

北约强调，3.5%是应对俄罗斯威胁所需的军事能力。

行业观点指出，中国的国防支出仍有较大增长空间，预计未来增速将高于GDP。

2025年是“十四五”收官之年，军工行业有望迎来复苏，进入业绩改善与估值提升的阶段。

建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网和深海科技等领域的优质龙头公司。

风险提示包括军品订单增长不及预期、产品交付进度延迟及军品采购价格波动等。

投资标的及推荐理由： 投资标的：先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域的优质龙头公司。

推荐理由：随着北约成员国军费开支目标的提高，中国的国防支出仍有较大增长空间，预计未来将长期高于GDP增速。

2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。

订单恢复正常并陆续释放，军工板块可能进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。

特别是在竞争格局良好、技术壁垒高的领域，优质龙头公司将有更好的发展前景。