中科三环：国金证券-中科三环-000970-大额存货减值拖累，静待基本面改善-240426

投资标的：中科三环（股票代码：000970） 推荐理由：公司是钕铁硼巨头，受益于稀土永磁行业基本面改善，且管理改善持续精进，资产负债率逐年下行。

稀土价格触底回升，设备更新有望带来稀土永磁材料需求增加，公司有望充分受益。

盈利预测良好，维持“买入”评级。

1. 中科三环2024年一季度业绩受大额存货减值拖累，但基本面有望改善。

2. 公司面临原材料价格下跌和稀土永磁行业周期下行的挑战，但管理改善持续精进，资产负债率逐年下行。

3. 预计稀土永磁基本面将改善，公司有望受益，维持“买入”评级。

1. 公司2024年一季度财务数据：收入、归母净利润、毛利、毛利率、资产负债率等 2. 原材料价格下跌导致大额存货减值拖累业绩 3. 公司钕铁硼主要原材料价格环比下跌情况 4. 公司资产减值损失情况 5. 稀土永磁行业的市场情况和公司产品定位 6. 公司管理改善情况 7. 预计公司未来几年的营收、归母净利润和EPS 8. 维持“买入”评级的理由 9. 风险提示：需求不及预期、稀土价格波动超预期、汇率波动超预期