沪电股份：山西证券-沪电股份-002463-Q3营收创新高，加码建设AI相关产能-241029

投资标的：沪电股份（002463） 推荐理由：公司2024年前三季度营收和净利润大幅增长，受益于AI和高速运算服务器需求，毛利率和净利率持续提升。

计划投资43亿元扩建AI相关产能，未来业绩有望加速增长，维持“买入-A”评级。

- 沪电股份2024年前三季度实现营收90.11亿元，同比增长48.15%，归母净利润18.48亿元，同比增长93.94%，Q3营收和净利润均创历史新高。

- 公司计划投资43亿元扩建AI相关产能，以满足高速运算服务器和人工智能的中长期需求，预计将显著提升盈利能力。

- 预计2024-2026年EPS分别为1.34、1.75、2.19，维持“买入-A”评级，受益于行业对高端PCB的强劲需求。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入90.11亿元，同比增长48.15%。

- 归母净利润为18.48亿元，同比增长93.94%。

- Q3单季度营业收入为35.87亿元，同比增长54.67%，环比增长26.29%。

- Q3单季度归母净利润为7.08亿元，同比增长53.66%，环比增长13.03%。

2. **市场需求**： - AI需求旺盛，尤其是高速运算服务器等新兴计算场景对PCB的结构性需求提升，推动了公司订单增长。

- 截至三季度末，公司存货为26.9亿元，同比增长49.25%。

3. **盈利能力**： - 前三季度毛利率为35.86%，同比增长5.29个百分点；净利率为20.31%，同比增长4.89个百分点。

- Q3单季度毛利率为34.94%，同比增长2.82个百分点；净利率为19.57%，同比微增0.07个百分点。

4. **未来展望**： - 公司计划加码建设AI相关产能，预计总投资43亿元进行人工智能芯片配套高端印制电路板扩产。

- 项目分为两个阶段，第一阶段投资26.8亿元，计划年产约18万平方米高层高密度互连积层板，预估新增年营业收入约30亿元，净利润约4.7亿元；第二阶段投资16.2亿元，计划年产约11万平方米，预估新增年营业收入约18亿元，净利润约2.85亿元。

5. **投资建议**： - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.34、1.75、2.19，对应2024年10月25日收盘价44.28元，PE分别为33.2、25.3、20.2。

- 维持“买入-A”评级，认为公司将充分受益于行业对高端HDI、高速高层PCB的结构性需求，业绩有望加速增长。

6. **风险提示**： - 行业与市场竞争风险 - 汇率波动风险 - 技术升级与创新风险 - 原材料供应及价格波动风险 - 产能建设不及预期风险 这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。