低空经济行业：华西证券-低空经济行业专题策略报告：改革推进，上下游迈向高质量发展-250310

- 低空经济将推动中国经济结构转型升级，预计到2035年市场规模突破6万亿元。

- 空域改革持续推进，消除发展堵点，为行业未来提供保障。

- 低空应用场景广泛，商业化进程加快，预计到2035年相关市场规模将超万亿元。

- 投资建议聚焦硬基建、通用航空、复合材料及相关运营保障等领域。

- 风险提示包括宏观经济下行、市场竞争加剧及订单需求不及预期等。

低空经济行业专题策略报告指出，低空经济将推动中国经济结构转型升级，市场潜力巨大，预计到2035年市场规模将突破6万亿元。

空域改革持续推进，为低空发展提供支持，2024年将正式设立低空经济发展司，消除发展障碍。

政策层面，低空经济内容已纳入政府工作报告，试点城市将进一步扩大，提升空域利用率。

低空应用场景丰富，预计到2030年载人eVTOL飞行器年需求将超过1.2万台，2035年将增至4.2万台，商业化运营收入将超3000亿元，整体市场规模将超过1万亿元。

基建投资将保持在每年千亿元以上，2024-2027年预计起降场硬基建年投资为1020亿元。

投资建议包括：硬基建企业（华设集团、苏交科等）、通用飞机和eVTOL制造商（亿航智能、小鹏汽车等）、复合材料企业（光威复材等）、运营保障公司（中信海直等）、基础设施相关企业（莱斯信息等）及电池制造商（国轩高科等）。

风险提示包括宏观经济下行、市场竞争加剧、适航审批延迟等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 硬基建： - 华设集团、苏交科、深城交、设计总院：受益于低空飞行硬基建投资，每年投资额超过1000亿元，预计2024年-2027年起降场硬基建投资将达到1020亿元。

2. 通用飞机、直升机、eVTOL： - 亿航智能、小鹏汽车-W、万丰奥威、中航科工：随着低空经济的发展，载人eVTOL飞行器的需求将大幅增长，预计到2030年年新增需求将突破1.2万台。

3. 复合材料： - 光威复材、中简科技、安泰科技：低空经济的推动将增加对复合材料的需求。

4. 运营/保障： - 中信海直、祥源文旅：随着低空飞行应用场景的丰富，运营和保障服务市场规模将扩大。

5. 基础设施——空管系统、雷达设备等： - 莱斯信息、四川九洲、国睿科技：低空空管系统投资将超过220亿元/年，相关企业将受益。

6. 推进系统： - 英搏尔、威迈斯、欣锐科技：低空经济的发展将促进推进系统相关技术和产品的需求。

7. 电池： - 国轩高科、孚能科技：随着eVTOL等新型飞行器的推广，对电池的需求将显著增加。

这些标的均受益于低空经济的快速发展和相关基础设施建设的投资。