汽车和汽车零部件行业：光大证券-华为产业链相关整车行业深度报告系列之二：先例可循，“新域”可否再塑标杆？-240717

1）华为与传统车企合作模式包括零部件、Hi和智选，智选模式销量表现更好，合作配合度决定双方共赢格局。

2）赛力斯的问界定位全尺寸+全场景SUV成功，享界S9有望再塑智能化新标杆，北汽新能源是潜在的成功合作伙伴。

3）投资建议：看好北汽蓝谷和赛力斯，关注江淮汽车和长安汽车，风险在于行业竞争加剧和华为转型效果不佳。

华为与传统车企合作模式分为零部件模式、Hi模式和智选模式，智选模式表现较好。

赛力斯与华为合作的智选品牌问界取得成功，销量增长迅速。

北汽新能源与华为合作的享界S9有望再塑智能化新标杆。

投资建议看好北汽蓝谷和赛力斯，建议关注江淮汽车和长安汽车。

风险分析包括汽车行业竞争加剧和华为在汽车领域转型效果有限。

投资标的及推荐理由： 1）北汽蓝谷（600733.SH）：早期已有合作基础、并且车型周期对标广阔新能源蓝海市场，首次覆盖给予“买入”评级。

2）赛力斯（601127.SH）：基于智选模式与华为绑定最深、通过与华为的合作实现业绩扭亏为盈，维持“买入”评级。

3）江淮汽车（600418.SH）：以代工+合作稳定增长，长期看华为车型上市节奏提振估值。

4）长安汽车（000625.SZ）：当前公司自主新能源布局领先，与华为合作的Hi模式车型稳步推进，维持“买入”评级。