新材料行业：中原证券-新材料行业点评报告：两部门对锑及超硬材料实施出口管制，显现高端金刚石材料具有战略属性-240816

- 2024年8月起，中国对锑及超硬材料实施出口管制，显示出这些材料的战略重要性。

- 超硬材料产业链受出口管制影响有限，国内金刚石生产主要集中于工业金刚石和培育钻石，未受到限制。

- 锑的出口管制有助于提升其战略属性，预计将对锑价格产生积极影响，同时功能性金刚石市场潜力巨大，值得关注相关企业的研发进展。

### 核心要点总结 1. **出口管制公告**：2024年8月15日，中国商务部和海关总署发布公告，对锑及超硬材料实施出口管制，涵盖锑矿、金属锑及相关制品，以及六面顶压机、MPCVD设备等。

2. **超硬材料产业链影响**：我国是全球最大金刚石生产国，六面顶压机的出口占比小，因此此次管制对国内相关装备生产厂商影响有限。

金刚石出口主要集中在工业用途，未受到限制。

3. **功能性金刚石战略属性**：金刚石在高端应用（如红外搜索与跟踪系统、激光武器等）中具有重要意义，国家高度重视其战略属性，相关技术和设备的出口管制反映出这一点。

4. **锑的进口与出口情况**：我国锑矿产量占全球48.19%，每年大量进口锑矿以满足冶炼需求，同时出口氧化锑和金属锑。

此次管制对锑氧化物的出口影响有限。

5. **锑的战略资源属性**：锑被多国列入关键矿产清单，表明其在军工、半导体等领域的重要性，出口管制有助于强化其战略属性。

6. **投资建议**：关注功能性CVD金刚石研发企业，受益于市场需求和技术突破。

预计锑价格可能因出口管制而上涨。

7. **风险提示**：需关注需求不及预期、替代材料的出现及研发进展不达预期等风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **功能性金刚石相关企业** - 特别关注具备技术储备并持续开展产品研发的企业。

#### 推荐理由： 1. **出口管制增强战略属性**： - 锑及超硬材料的出口管制表明国家对其战略资源属性的重视，有助于提升锑的市场价值。

2. **功能性金刚石的应用潜力**： - 功能性金刚石在高端武器、红外搜索系统及其他高科技领域具有重要应用，市场需求大，未来发展潜力巨大。

3. **国内生产能力强**： - 中国是全球最大的金刚石生产国，并在六面顶压机和相关设备方面具备领先地位，出口管制对国内企业影响有限。

4. **政策支持**： - 国家对锑和功能性金刚石的重视，可能带来更多政策支持和市场机会，推动相关企业的发展。

#### 风险提示： - 需求不及预期 - 下游需求出现替代 - 功能性金刚石研发进展不及预期 以上分析表明，投资于功能性金刚石领域的相关企业可能带来良好的市场回报，值得关注。