科达利：财信证券-科达利-002850-业绩稳步增长，持续市场开拓-240415

投资标的：科达利（002850） 推荐理由：公司业绩稳步增长，持续开拓市场，深耕客户服务，持续加大研发投入，具有良好的发展前景和竞争优势，预计未来净利润持续增长，具有投资潜力。

1. 2023年，科达利业绩稳步增长，全年营收和净利润同比均有较大增长，毛利率稳定，客户服务持续深耕，市场开拓力度加大。

2. 公司重视研发，持续创新，研发投入增加，专利数量同比增加，预计未来净利润将继续增长。

3. 预计公司未来净利润将保持增长，给予买入评级，但需注意行业竞争加剧、新能源车销量不及预期等风险因素。

1. 公司2023年全年实现营收105.11亿元，同比增长21.47%，实现归母净利润12.01亿元，同比增长33.47%，实现扣非归母净利润11.58亿元，同比增长36.88%。

2. 公司2023年第四季度实现营收27.43亿元，同比增长2.22%，环比降低3.79%，实现归母净利润4.06亿元，同比增长31.91%，环比增长41.96%。

3. 公司2023年第四季度实现毛利率24.28%，环比提升0.4pcts，实现净利率15.04%，环比提升4.79pcts。

4. 公司持续深化大客户战略，提高与客户的互动频率，与欧洲某知名锂电池生产商签署了《材料买卖供应合同》。

5. 公司2023年研发投入6.36亿元，同比增长16.75%，拥有专利409项，专利数同比增加19.24%。

6. 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.50/15.42/18.44亿元，对应PE分别为18.95/15.36/12.84倍，给予2024年23倍PE，目标价106.48元，维持“买入”评级。