大越期货-棉花早报-250624

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：基本面数据表现平稳，USDA和ICAC报告均显示产量与消费接近，库存水平保持在合理范围内。

市场情绪偏向观望，短期价格在13400-13600区间震荡整理。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：现货价格高于期货，基差偏多，且20日均线向上，K线在均线上方，显示短期上涨动能。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：主力持仓偏空，净持仓减少，市场整体情绪偏空，且消费淡季影响需求，外贸订单下降，库存增加。

1. 根据USDA和ICAC的报告，预计25/26年度棉花产量与消费接近，库存水平相对较高，整体基本面中性。

2. 现货价格偏高，基差升水，但主力持仓显示偏空趋势，短期市场可能在13400-13600区间震荡。

3. 纺织行业进入消费淡季，外贸订单下降，尽管中美关税减少可能带来短期利好，但整体市场仍面临压力。