凯盛新能：交银国际-凯盛新能-1108.HK-2季度亏损加大，维持中性-240902

投资标的：凯盛新能（1108.HK） 推荐理由：光伏玻璃价格持续低位，公司业绩将继续承压，维持中性评级，目标价下调至3.36港元。

预计玻璃价格将在较长时间内维持低位，公司业绩将受到影响。

1. 凯盛新能2季度亏损加大，毛利率低于龙头企业，公司业绩受到压力。

2. 光伏玻璃价格持续低位，行业进入出清阶段，公司业绩将继续承压。

3. 随着龙头企业投产计划增多，玻璃价格短期或将小幅反弹，但长期仍将维持低位，建议维持中性评级。

1. 凯盛新能-1108.HK-2季度亏损加大，维持中性-240902。

2. 下调了凯盛新能的盈利预测及估值。

3. 光伏玻璃价格将在较长时间内维持低位。

4. 维持公司中性评级，考虑到玻璃价格跌幅超预期。

5. 下调目标价至3.36港元。

6. 公司2季度归母净亏损4843万元，相比1季度的635万元亏损加大。

7. 收入环比增长7.2%，毛利率5.9%，环比下降2.3个百分点。

8. 公司上半年光伏玻璃产/销量1.96/1.94亿平米，同比增长27%/31%，毛利率6.9%。

9. 光伏组件6/7月环比持续减产11%/9%。

10. 光伏玻璃价格持续创出新低，行业进入出清阶段。

11. 公司业绩将继续承压，维持中性评级。