米奥会展：开源证券-米奥会展-300795-公司信息更新报告：展会错期影响表观业绩，仍有望实现股权激励目标-240807

投资标的：米奥会展（300795） 推荐理由：尽管2024H1因展会错期导致业绩下滑，但合同负债高增增强H2展位销售确定性。

公司专业展升级有序推进，销售团队建设加速，未来业绩有望回升，维持“买入”评级。

- 米奥会展2024H1业绩下滑，营收2.6亿元，同比下降26.4%，主要因展会错期举办影响。

- 合同负债高增增强H2展位销售确定性，预计2024-2026年归母净利将实现稳步增长。

- 公司加大费用投放，提升销售团队建设，专业展升级有序推进，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收为2.6亿元，同比下降26.4%；归母净利为0.4亿元，同比下降46.6%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为1.8亿元，同比下降35.6%；归母净利为0.36亿元，同比下降52.2%。

- 业绩下滑主要由于展会错期举办，H1期间在4个国家举办6场展会，而2023年同期在8个国家举办9场展会。

2. **合同负债情况**： - 2023年合同负债占合同金额约75%，2024年降至约50%。

- 截至2024年H1，合同金额为3.33亿元，同比增长48.3%。

已销售展位1.2万个。

3. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利预测，预计分别为2.3亿、3.1亿、3.9亿元，之前的预测为2.8亿、3.8亿、4.66亿元。

- 对应EPS为1.01元、1.35元、1.69元，当前股价对应PE为14.8、11.1、8.9倍。

4. **盈利能力与费用情况**： - 2024H1自办展收入为2.28亿元，同比下降26.7%；整体毛利率为54.2%，净利率为17.6%。

- 费用率有所上升，销售费用率为25.6%，管理费用率为8.5%。

5. **业务发展与策略**： - 加大费用投放以补充销售团队，覆盖更多地区，助力专业展建设。

- 合作办展及子公司本地化运营初显成效，2024H1 AFF展营业收入同比增长102%。

- AI与数字化优化升级VIP客户服务，2023年VIP客户复购率为35%。

6. **市场风险**： - 提及国际关系紧张、宏观经济波动、展位销售不及预期等风险因素。

7. **评级与展望**： - 维持“买入”评级，认为公司专业展升级有序推进将带动展位销售增长。

这些信息为投资者提供了对公司当前业绩、未来预期及风险的全面了解，有助于做出投资决策。