首旅酒店：东吴证券-首旅酒店-600258-2024半年报点评：利润率显著提升，RevPAR同比~6%-240901

投资标的：首旅酒店（600258） 推荐理由：2024年上半年公司净利润增长显著，酒店业务利润率提升，尽管RevPAR同比下滑，但新开店结构优化有助于稳定平均RevPAR。

预计未来业绩将持续改善，维持“买入”评级。

- 首旅酒店2024年H1营收37.3亿元，同比增长3%；归母净利润3.6亿元，同比增长27%。

- Q2 RevPAR同比下滑6%，但酒店业务利润率显著提升，扣非净利率达到12.0%。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为8.5/9.1/9.7亿元，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和扩张风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 首旅酒店（股票代码：600258）发布了2024年半年报。

2. **财务表现**： - 2024年上半年实现营收37.3亿元，同比增加3%。

- 归母净利润为3.6亿元，同比增加27%。

- 扣非归母净利润为3.2亿元，同比增加39%。

3. **第二季度表现**： - Q2营收为18.9亿元，同比下降3%。

- 归母净利润为2.4亿元，同比增加19%。

- Q2 RevPAR（每间可用房收入）同比下降6%，为152元。

- Q2毛利率为48.4%，同比下降2.2个百分点。

- 销售费用率6.0%，同比下降0.9个百分点。

- 管理费用率10.5%，同比下降1.0个百分点。

- 财务费用率4.7%，同比下降0.5个百分点。

- 扣非归母净利率为12.0%，同比增加2.5个百分点。

4. **酒店业务**： - H1酒店业务利润总额为3.3亿元，同比增加41%。

- Q2新开店数量为361家，净开店数量为180家。

- 截至Q2末，酒店总数为6475家，同比增加5%。

5. **市场表现**： - Q2入住率为65.9%，同比下降1.6个百分点。

- Q2 ADR（平均日房价）为231元，同比增加3.8%。

- 新开店中标准店（经济型+中高端酒店）占比提升至47%。

6. **盈利预测与投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为8.5亿、9.1亿和9.7亿元。

- 对应的PE估值为16倍（2024年）、14倍（2025年和2026年）。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 门店扩张不及预期。

- 市场竞争加剧可能导致单房均价下滑。

这些信息可以帮助专业投资者更好地理解首旅酒店的财务状况、市场表现及未来展望。