胜宏科技：长城证券-胜宏科技-300476-全年及25Q1业绩实现大幅增长，持续深化AI算力领域布局-250328

投资标的：胜宏科技（300476） 推荐理由：公司2024年业绩大幅增长，归母净利润同比增长72.94%。

积极布局AI算力和数据中心，突破高阶HDI新技术，提升盈利能力。

预计2025年Q1净利润大幅增长，海外产能布局将进一步增强国际竞争力，维持“买入”评级。

- 胜宏科技2024年营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润11.61亿元，同比增长72.94%。

- 2025年Q1预计归母净利润将达7.80-9.80亿元，同比增长272.12%-367.54%。

- 公司积极布局海外产能，深化AI算力及数据中心领域，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

胜宏科技（300476）在2024年实现营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润为11.61亿元，同比增长72.94%。

预计2025年Q1归母净利润将在7.80-9.80亿元之间，同比增长272.12%-367.54%；扣非后归母净利润预计为7.70-9.70亿元，同比增长272.68%-369.48%。

公司在高阶HDI新技术方面取得突破，并积极参与AI算力和数据中心领域的布局，推动了业绩的快速增长。

公司计划通过向特定对象发行A股股票募集不超过190,000万元，用于越南和泰国的项目。

越南项目总投资181,547.67万元，计划年产15万平方米的高阶HDI产品；泰国项目总投资140,207.90万元，计划年产150万平方米的高多层PCB产品。

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.61亿元、24.61亿元和31.70亿元，EPS分别为1.35元、2.85元和3.67元，当前股价对应PE分别为63倍、30倍和23倍。

公司已进入多家国际知名企业的供应链，未来业绩发展前景看好，维持“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、下游行业需求放缓及产能释放不及预期等。