海尔智家：华安证券-海尔智家-600690-24一季报点评：内外销利润率提升-240501

投资标的：海尔智家 推荐理由：公司内销盈利超预期，外销有望修复，员工持股计划激励团队，业绩目标明确，盈利预测上调，具备投资价值。

1. 海尔智家2024年一季度业绩超预期，主要受益于内销盈利表现突出，A+H员工持股计划发布。

2. 预计公司内销业务将继续增长，外销市场有望逐步修复，盈利能力提升。

3. 考虑到内销盈利超预期，投资建议维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将保持稳步增长。

1. 公司发布2024Q1业绩及员工持股计划 2. 24Q1业绩数据：收入689.8亿（+6.0%），归母净利润47.7亿（+20.2%），扣非46.4亿（+25.4%） 3. 24Q1利润超市场预期，核心来自于内销盈利 4. 公司发布2024年A+H股员工持股计划，A股参与人数不超过2400人，资金总额7.1亿元；H股参与人数不超过30人，资金总额6850万 5. 24Q1内/外销同比+8%/4%，经营利润同比+30%/+10% 6. 预计2024-2026年公司收入分别为2814/3001/3192亿元，同比7.6%/6.6%/6.4%，归母净利润分别为191/220/248亿元，同比+15%/+15%/+13% 7. 当前PE14/12/11X，维持“买入”评级