Nextracker Nextracker：海通国际-Nextracker Nextracker-NXT.US-收入超出预期；2025财年业绩再次确认；订单量强劲分原因来自美国；24财年指导目标上调约50~100-240802

投资标的：Nextracker 推荐理由：Nextracker2025年第一季度业绩超出预期，收入达7.199亿美元，毛利率稳定，订单量创纪录，预计80%的积压订单将在未来8个季度内实现。

公司重申财年指引，受益于通胀削减法案，展现强劲市场需求，具有良好增长潜力。

1. Nextracker2025财年业绩超预期，收入增长强劲，积压订单创历史新高，重申了财年指引，预计80%的积压订单将在未来8个季度内实现。

2. 公司收购了Ojjo和SolarPileInternational的地基业务，预计美国国内内容产能将达到100%，但可能面临反倾销/反补贴税和美国大选风险。

3. 风险主要来自竞争加剧、太阳能需求减少、替代能源竞争、客户适应性和执行风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩超出预期**：Nextracker报告的2025年第一季度GAAP净收入远高于市场预期，收入为7.199亿美元，主要受益于强劲的执行力、持续的获客、产品创新以及《通货膨胀削减法案》带来的税收优惠。

2. **财年业绩确认**：公司重申了2025财年的指导方针，预计收入为28-29亿美元，调整后EBITDA为6-6.5亿美元，净收入为3.63-3.93亿美元，GAAP每股收益为2.37-2.57美元/股。

3. **订单情况**：公司在2025年第一季度的积压订单创下历史新高，超过40亿美元，预计80%的积压订单将在未来8个季度内实现。

4. **毛利率表现**：2025年第一季度的毛利率约为33%，高于预测的27.5%。

5. **市场分布**：美国市场占公司总收入的71%，国际市场贡献29%，预计未来国际市场收入将增强。

6. **收购活动**：公司最近收购了Ojjo和SolarPileInternational的地基业务，目的是增强供应链能力和提供综合解决方案。

7. **潜在风险**：包括竞争加剧、太阳能需求减少、替代能源竞争、客户适应性和执行风险等。

8. **政策影响**：公司业绩中包括约4700万美元的《通货膨胀削减法案》税收抵免，同时提到反倾销/反补贴税可能对项目造成影响。

9. **美国大选风险**：公司认为太阳能是成本最低的清洁能源之一，认为即使在政治环境变化下，太阳能项目仍有良好的合作基础。

这些信息可以帮助投资者评估Nextracker的市场表现、财务健康状况及未来发展潜力。