甬兴证券-4月PMI数据点评：经济动能稳步恢复，产成品库存下降-240506

1. 4月制造业PMI为50.4%，生产延续扩张，政策加速落地有望提升制造业景气。

2. 外需平稳，出口改善预期仍有待进一步释放，中小型企业活力有所延续。

3. 非制造业有望继续保持在较高景气区间，长期来看权益资产配置的性价比提升。

1. 宏观经济：4月制造业PMI为50.4%，生产延续扩张，政策加速落地有望提升制造业景气。

2. 外需情况：出口改善预期仍有待进一步释放，随着海外需求波动加大。

3. 企业生产经营：大、中、小型企业生产经营均位于扩张区间，中小型企业活力有所延续。

4. 非制造业：服务业PMI为50.30%，建筑业扩张加快，非制造业有望继续保持在较高景气区间。

5. 投资建议：随着稳经济扩内需等政策逐步发力，市场需求潜力或逐步释放，政策加速落地有望提升制造业景气。