天佑德酒：华鑫证券-天佑德酒-002646-公司事件点评报告：青海龙头再出发，攘外必先安内-240615

投资标的：天佑德酒 推荐理由：作为区域型白酒龙头企业，公司在青海根据地市场占有率不断扩大，有序推动外埠市场渗透，产品稳健增长，规模有望持续提升，具有投资潜力。

1. 天佑德酒作为青海白酒龙头企业，通过产品优化和区域扩张，已回归快速增长通道。

2. 公司实施股权激励计划取得成功，营收目标达成确定性较强，未来盈利预测看好。

3. 风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、重点区域扩张不及预期等。

1. 公司主营产品为青稞白酒，已发展成为青海省白酒龙头企业。

2. 公司已回归快速增长通道，持续优化产品线，实现全国覆盖，并推进150-200元核心价位段产品增长。

3. 公司通过限制性股票激励计划激发团队活力，实现了2023年的营收目标，对2024/2025年的营收目标同比分别为13.37%/14.29%。

4. 预计2024-2026年EPS分别为0.25/0.33/0.42元，当前股价对应PE分别为44/34/27倍。

5. 风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、重点区域扩张不及预期等。