顺丰控股：群益证券-顺丰控股-002352-时效件护城河较为稳固，国际业务有望加速-240627

**投资标的：** 顺丰控股（002352） **推荐理由：** 全球领先的物流服务提供商，以时效件为核心竞争优势，受益于高额资本投入和广泛的运输资源网络，保持稳定的市场地位。

预计国际业务将通过鄂州花湖机场的投运加速增长，估值低位提供布局机会，建议买入。

1. 顺丰控股时效件护城河稳固，得益于资本投入和优质服务，具备时效性和服务质量上的显着优势。

2. 国际业务有望加速增长，鄂州花湖机场投运后将提高国际运力投放比例，推动国际快递业务发展。

3. 公司估值处于历史低位，预计未来净利润增长，建议关注布局机会，给予“买进”的投资建议。

1. 公司定位中高端市场，业务涵盖快递、快运、冷链、同城等。

2. 公司时效件护城河较为稳固，在时效性、服务质量上具备显着优势。

3. 鄂州花湖机场投运后，将助力公司打造国际业务的增长曲线。

4. 公司估值处于历史低位，建议关注布局机会，给予公司“买进”的投资建议。

5. 公司时效件护城河稳固，具备更高的议价能力。

6. 公司在航空、公路等运输资源上的投入规模巨大。

7. 公司较早上线了送货上门、派前预约等服务，快递服务公众满意度连续多年位列第一。

8. 公司国际业务收入回暖，鄂州机场推动作用将逐步显现。

9. 公司近年来持续扩展机队规模，自有全货机达87架。

10. 鄂州机场国际航线开通步伐加快，已开通货运航线19条、通达22个国际航点，辐射欧洲、北美、中东、亚洲、非洲。

11. 预计2024-2026年公司实现净利润91亿元、102亿元、120亿元，yoy分别为+11%、+12%、+18%。