国防军工行业：天风证券-国防军工行业点评：珠海航展倒计时，歼35A首次公开亮相，军贸迈向新阶段，低空经济成果集中展示-241110

- 珠海航展即将举行，歼35A等多款新型武器首次亮相，标志着我国高端武器装备逐渐成熟，军贸进入新阶段。

- 低空经济发展迅速，航展将集中展示相关成果，推动产业规模化发展。

- 建议关注军工企业和低空经济相关公司的投资机会，预计军贸订单将快速增长。

### 投资报告核心要点总结： 1. **珠海航展亮点**： - 歼35A等多款新型武器首次公开亮相，标志着中国高端武器装备的成熟与型号丰富。

- 展示包括歼20、直20、运20等高端航空装备，强调制空权与对面作战能力。

2. **航空发动机与航天科技**： - 展出50余型航空发动机及新型动力产品，如AES100发动机和兆瓦级航空混合动力系统。

- 航天科技集团展示嫦娥六号探测器等近200项高新科技成果。

3. **兵器工业**： - 展示陆军外贸武器装备的最新技术与成果，推出“SHINE”主题，强调智能化与新一代产品。

4. **全球军贸市场趋势**： - 2022年全球军费开支创历史新高，预计军贸市场将进一步扩张。

- 2022年珠海航展签订超过398亿美元的合作协议，未来订单数量与金额有望快速增长。

5. **低空经济发展**： - 航展设立低空经济馆，展示新型低空飞行器，推动低空经济产业规模化发展。

6. **投资建议**： - 看好军贸与低空经济的发展，关注相关企业如洪都航空、中航沈飞等。

- 风险提示包括市场开拓不及预期、技术发展不确定性等。

### 结论： 珠海航展展示了中国军工行业的最新发展与潜力，未来军贸市场与低空经济的机会值得关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 航空装备 - **推荐标的**：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、航发动力 - **推荐理由**：随着珠海航展上高端航空装备的集中展示，尤其是歼35A等新型战斗机的亮相，航空装备行业将迎来新的发展机遇，相关企业的盈利能力有望持续提升。

#### 2. 坦克装甲 - **推荐标的**：内蒙一机 - **推荐理由**：军贸需求更新，尤其是新一代坦克和装甲车辆的需求增加，内蒙一机作为相关生产企业，将受益于市场扩展。

#### 3. 无人装备 - **推荐标的**：中无人机（与机械组联合覆盖） - **推荐理由**：低空经济的快速发展及无人机技术的进步，推动无人装备市场增长，相关企业有望获得更多订单。

#### 4. 导弹/远火 - **推荐标的**：北方导航、国泰集团、国科军工、盟升电子 - **推荐理由**：随着全球军备竞赛加剧，导弹及远火系统的需求增加，这些企业在相关领域具有竞争优势。

#### 5. 低空经济 - **推荐标的**：中航科工、中直股份、纵横股份、中无人机、航天彩虹 - **推荐理由**：低空经济产业化发展加速，相关企业在低空飞行器及无人运输机领域的技术积累和市场布局将带来新的增长点。

#### 6. 动力配套 - **推荐标的**：航发动力、宗申动力 - **推荐理由**：航空发动机及相关动力系统的需求上升，特别是在新型航空器和无人机的应用中，推动相关企业的发展。

#### 7. 轻量化材料 - **推荐标的**：光威复材、中航高科、广联航空 - **推荐理由**：轻量化材料在航空航天及军工领域的应用前景广阔，相关企业具备技术优势，有望受益于行业发展。

#### 8. 电动化方向 - **推荐标的**：天奥电子、北斗星通、星网宇达、中航光电（与电子组联合覆盖） - **推荐理由**：电动化趋势在航空和无人机领域愈发明显，相关企业的技术创新和市场需求将促进其成长。

#### 9. 空管体系 - **推荐标的**：国睿科技、四创电子、四川九洲、莱斯信息 - **推荐理由**：随着低空经济的发展，空管体系的建设将成为重点，相关企业在这一领域的布局将迎来机会。

### 风险提示 - 军贸市场开拓不及预期 - 空域开放进展不及预期 - 技术发展不确定性 - 主观性风险等 以上投资标的及推荐理由基于当前军工行业的市场动态和珠海航展的展示情况，建议投资者在决策时结合自身风险承受能力。