煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：动力煤修复剑指第三目标750元，煤炭布局稳扎稳打-250824

1. 动力煤价格持续反弹，已突破700元，目标指向750元，供需基本面利好。

2. 炼焦煤价格反弹明显，市场供需决定价格，目标价通过比值分析得出。

3. 当前煤炭行业布局时机已到，建议关注周期与红利双逻辑的相关个股。

本周煤炭行业动态显示，动力煤价格持续反弹，截至8月22日，秦港Q5500动力煤平仓价为704元/吨，较年内最低点609元上涨15.6%。

供给方面，主产区因查超产和降雨影响，供应偏弱，开工率处于低位。

港口库存也持续下降，需求方面受夏季高温影响，日耗维持高位。

炼焦煤方面，京唐港主焦煤报价为1610元/吨，较七月初底部反弹显著，焦煤期货涨幅达到61.61%。

供给收紧预期和需求提升预示焦煤市场前景。

投资逻辑上，动力煤和炼焦煤价格已到拐点，预计动力煤将修复至750元的目标价。

炼焦煤价格可通过与动力煤的比值进行预测，目标价分别为1608元至2064元不等。

建议关注四条主线布局：周期逻辑（晋控煤业、兖矿能源等）、红利逻辑（中国神华、中煤能源等）、多元化铝弹性（神火股份、电投能源等）以及成长逻辑（新集能源、广汇能源）。

风险提示包括经济增速下行、进口煤大增以及可再生能源加速替代的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 动力煤相关个股： - 晋控煤业 - 兖矿能源 推荐理由：动力煤价格已修复至长协价格之上，基本面向好，预计未来价格将继续反弹，带动相关企业盈利提升。

2. 冶金煤相关个股： - 平煤股份 - 淮北矿业 - 潞安环能 推荐理由：冶金煤价格受供需基本面影响，当前市场预期强烈，相关企业将受益于焦煤价格的上涨。

3. 红利逻辑相关个股： - 中国神华 - 中煤能源（分红潜力） - 陕西煤业 推荐理由：这些公司具备较强的分红能力，能够在市场波动中提供稳定的收益。

4. 多元化铝弹性相关个股： - 神火股份 - 电投能源 推荐理由：这些公司在多元化布局上具有优势，能够在煤炭市场波动中保持较好的盈利能力。

5. 成长逻辑相关个股： - 新集能源 - 广汇能源 推荐理由：这些公司具备良好的成长潜力，能够在未来市场中实现快速发展。

风险提示包括经济增速下行风险、进口煤大增风险以及可再生能源加速替代风险。