旭升集团：财通证券-旭升集团-603305-储能与机器人业务拓展迅速，全球布局双线突破-250828

投资标的：旭升集团（603305） 推荐理由：公司储能与机器人业务拓展迅速，全球布局双线突破，核心产品市场需求强劲，预计2025-2027年归母净利润持续增长，维持“增持”评级。

风险包括原材料价格波动及市场竞争加剧。

- 旭升集团2025年上半年营收20.96亿元，同比下滑2.47%，归母净利润2.01亿元，同比下滑24.22%。

- 储能与机器人业务快速拓展，已与多家全球知名企业建立合作，积极布局国际市场。

- 预计2025-2027年归母净利润分别为5.22/6.28/7.60亿元，维持“增持”评级，风险包括原材料价格波动和市场竞争加剧。

旭升集团（603305）在2025年上半年实现营收20.96亿元，同比下滑2.47%；归母净利润为2.01亿元，同比下滑24.22%。

毛利率为21.78%，同比略有下滑，期间费用率有所提升。

具体费用率方面，销售费用率为0.32%（同比下滑0.09pct），管理费用率为4.35%（同比提升0.94pct），研发费用率为5.21%（同比提升0.22pct）。

在储能与机器人业务方面，公司拓展迅速，已与多家全球知名储能系统集成商达成合作，产品应用于户用储能及大型储能项目。

机器人领域则聚焦于关节壳体和躯干结构件等核心零部件，与多家头部机器人企业建立深度合作，并获得多个客户项目定点。

公司在全球化战略推进中取得重要进展，墨西哥基地于2025年6月正式投产运营，泰国基地于2025年7月破土动工。

公司依托这两大海外战略基地，利用在新能源汽车领域的生产技术经验，推动全球市场拓展。

投资方面，预计2025-2027年归母净利润为5.22亿元、6.28亿元和7.60亿元，对应的PE分别为26.4倍、22.0倍和18.2倍，维持“增持”评级。

风险提示包括原材料价格波动、核心客户车型销量下滑和市场竞争加剧等风险。