龙佰集团：长城证券-龙佰集团-002601-公司业绩逐步修复，看好公司钛白粉行业龙头地位-240530

投资标的：龙佰集团 推荐理由：公司业绩逐步修复，钛白粉行业龙头地位稳固，海绵钛领域布局优势明显，多个项目取得环评批复，未来有望为公司业绩贡献增量。

1）龙佰集团公司业绩逐步修复，主要受钛白粉价格回升和海绵钛领域布局影响。

2）公司在钛白粉行业具有龙头地位，出口份额逐步扩大，未来业绩有望持续增长。

3）公司多个项目取得环评批复，预计可为公司业绩贡献增量，投资价值值得期待。

1. 公司2023年收入为267.65亿元，同比上升11.00%；归母净利润为32.26亿元，同比下降5.64%；扣非净利润为31.16亿元，同比下降4.68%。

2. 公司1Q24收入为72.94亿元，同比增长4.54%，环比增长12.03%；归母净利润为9.51亿元，同比增长64.15%，环比下降12.29%。

3. 公司2023年销售钛白粉115.89万吨，同比增长24.93%；销售硫酸法钛白粉79.64万吨，同比增加22.15%；销售氯化法钛白粉36.25万吨，同比增加31.48%；销售海绵钛4.70万吨，同比增长28.15%。

4. 公司现有钛白粉产能151万吨/年，是全球最大的钛白粉生产商，同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商，是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业。

5. 公司目前拥有海绵钛产能5万吨，正在进行海绵钛产能扩张项目。

6. 公司有多个项目取得环评批复，包括钛白粉、海绵钛和其他项目。

7. 预计公司2024-2026年收入和净利润将呈现增长趋势。

8. 风险提示包括公司经营管理风险、环保标准提高带来的风险、产品及原材料价格波动的风险、产品需求风险、汇率波动带来的风险。