孩子王：华西证券-孩子王-301078-设立全资子公司加码AI布局，打造母婴童及新家庭AI伴身智能产品孵化平台-250309

投资标的：孩子王（301078） 推荐理由：公司通过设立全资子公司加码AI布局，推动母婴及新家庭领域的AI产品孵化，结合三扩战略和政府促进生育政策，预计未来业绩将实现显著增长，具备良好的成长潜力。

维持“增持”评级。

孩子王成立全资子公司，推动AI在母婴及新家庭领域的应用，打造智能产品孵化平台。

与国内头部AI企业合作，整合资源开发AI伴身智能产品，提升用户体验和服务质量。

公司三扩战略初见成效，预计未来业绩增长显著，受益于政策支持和市场需求。

孩子王（301078）设立全资子公司南京智领未来智能科技有限责任公司，旨在加码AI布局，打造母婴童及新家庭AI伴身智能产品孵化平台。

公司与国内AI算力算法头部企业合作，推动AI在儿童及新家庭领域的落地，提供一站式AI生活方式解决方案。

通过整合“硬件技术池、智能体池、IP授权池、数据与专家池、Token流量池、渠道销售池”六大资源池，孵化涵盖衣、食、住、行、玩、学、情感陪伴等领域的智能产品，并整合打造AI物联网。

在渠道方面，公司拥有超1000家数字化直营门店，提供交互性场景体验。

在数据端，公司拥有8000多名专业育儿顾问，提供深度服务。

2023年推出的KidsGPT大模型在育儿和教育领域表现出色，并已完成底座升级。

公司执行三扩战略，扩品类、扩赛道、扩业态，预计2024年归母净利润为16000万元至21100万元，同比增长52.21%至100.73%。

与辛选的合作有望释放业绩增量，设立AI子公司将进一步放大线上线下业务布局优势。

政府工作报告提到将制定促进生育政策，发放育儿补贴，发展托幼服务，逐步推行免费学前教育，这一系列政策将为母婴行业提供新契机。

投资建议方面，预计2024-2026年公司营业收入分别为97.1亿元、122.3亿元、145.1亿元，归母净利润为1.8亿元、4.8亿元、6.7亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括门店扩张不及预期、生育率持续下滑、行业竞争加剧及产品质量问题。