天风证券-晨会集萃-241121

1. 出口退税的调整反映了中国经济转型，旨在提升出口竞争力并减轻财政压力，同时引导产业发展。

2. 当前市场处于“强预期，弱现实”的阶段，建议关注政策驱动与主题轮动，重视科技和消费领域的投资机会。

3. 债务置换对债市影响有限，预计货币政策将继续支持，建议在保持战略仓位的同时，关注防御性板块和农业投资。