西南证券-可转债因子量化跟踪：纯债溢价率、波动率、隐含波动率因子表现较好-240715

1. 可转债市场在过去一个月表现稳定，整体低于正股跌幅，纯债溢价率下降至最低位。

2. 低价可转债数量增加，YTM下降，纯债溢价率较低使得转债具有较强的抗跌属性。

3. 在不同类型的转债中，纯债溢价率、波动率、隐含波动率等因子表现较好，多头组合超额收益率较高。

债券标的：可转债市场表现回顾中提到了万得可转债双低指数和中证转债指数，以及不同行业的可转债涨跌情况。

操作建议及理由：报告提到了纯债溢价率、波动率、隐含波动率因子在不同类型中的表现，以及不同类型转债的多头组合超额收益率。

报告还提到了可转债估值情况，纯债溢价率较低使得转债具有较强的抗跌属性，转债跌幅会小于正股。

在震荡及下跌行情下，纯债溢价率的低位和转股溢价率的高位会持续存在。

报告最后提到了风险提示，指出投资需谨慎。