南华期货-国债期货周度报告：曲线修正，长端盘整-241228

【期货品种】：10年期国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：本周债市表现出调整的诉求，长端收益率稳定，但市场对节前零星止盈需求有良好承接能力，短期不宜加多，回调后适合配置资金入场。

【期货品种】：短期国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：央行对短端利率上行保持关注，并有处罚债市违规行为的消息，市场对短债的担忧加剧，导致短期国债大幅调整。

【期货品种】：1-3年期国债期货 【交易方向】：看多 【理由】：配置资金倾向增持1-3年国债，保险资管加强久期管理，市场对短债的压缩使得中短端利率上行幅度明显，形成一定的配置需求。

【期货品种】：地方政府债券期货 【交易方向】：看多 【理由】：高评级地方债被用来替代长期国债，配置资金在负carry情况下对资本利得有更高追求，可能吸引资金流入。

1. 本周债市整体调整，长端收益率稳定，但市场仍需关注节后机构的表现与止盈需求。

2. 央行对长端风险的提示及供给端压力导致了前半周的大幅回调，短端利率上行幅度明显。

3. 配置资金趋向波段化，可能加大未来市场波动，投资者需关注资金成本与资本利得的追求。