恒力石化：天风证券-恒力石化-600346-Q2炼厂检修，不改稳健业绩-240823

投资标的：恒力石化（600346） 推荐理由：恒力石化作为一家石化企业，具有稳定的业绩和良好的发展潜力。

公司在2024年上半年实现了归母净利润40.18亿，同比增长31.77%。

虽然二季度受到炼厂检修影响，但公司完成了技术优化升级，提升了运行效率与生产稳定性。

此外，公司受益于煤价下跌，进一步降低了生产成本。

未来，公司将逐步释放新材料产能，打造第二成长极，有望持续贡献超额收益。

综合考虑行业复苏、稳定业绩以及发展潜力，我们推荐投资恒力石化。

1. 恒力石化上半年业绩稳健，实现归母净利润同比增长31.77%，营业收入同比增长2.84%，但二季度受检修影响归母净利润环比下降12.2%。

2. 公司重视投资者回报，完成2023年度现金分红，股东回报机制将持续完善。

3. 新材料产能逐步释放，预计2024年下半年实现全面投产，成为公司第二增长极，维持“买入”评级。

1. 公司2024年上半年实现营业收入1125.39亿元，同比+2.84% 2. 公司2024年上半年实现归母净利润40.18亿，同比+31.77% 3. 公司二季度实现归母净利润18.78亿，环比-12.2% 4. 恒力石化2#常减压装置于二季度进行检修，公司炼化产品产量Q2同比-12.7% 5. 上半年煤炭价格走低，秦皇岛动力煤均价868元/吨，同比-15% 6. 公司完成了2023年度现金分红，每股派发现金红利0.55元，股息率4%左右 7. 公司160万吨/年高性能树脂及新材料项目预计2024年下半年实现全面投产 8. 公司维持2024/2025/2026年归母净利润预测95/120/130亿，维持“买入”评级