天坛生物：开源证券-天坛生物-600161-公司信息更新报告：2024年前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续提升-241029

投资标的：天坛生物（600161） 推荐理由：2024年前三季度业绩稳健增长，归母净利润同比增长18.52%。

毛利率和净利率持续提升，销售费用率下降，控股子公司收购有助于市场份额提升，预计未来盈利增长可期，维持“买入”评级。

- 天坛生物2024年前三季度业绩稳健增长，收入达40.73亿元，归母净利润10.52亿元，毛利率和净利率均有所提升。

- 公司通过收购CSL亚太子公司武汉中原瑞德，进一步扩大市场份额，预计未来盈利能力持续提升。

- 销售费用率持续下降，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到14.12亿元、17.39亿元和21.94亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度： - 收入：40.73亿元（同比增长1.28%） - 归母净利润：10.52亿元（同比增长18.52%） - 扣非归母净利润：10.44亿元（同比增长18.68%） - 毛利率：55.33%（同比提升5.72个百分点） - 净利率：35.04%（同比提升5.01个百分点） - 2024年第三季度： - 收入：12.32亿元（同比下降7.44%） - 归母净利润：3.26亿元（同比增长1.57%） - 扣非归母净利润：3.2亿元（同比增长0.04%） - 毛利率：54.54%（同比提升2.76个百分点） - 净利率：35.87%（同比提升3.31个百分点） 2. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为： - 2024年：14.12亿元 - 2025年：17.39亿元 - 2026年：21.94亿元 - 当前股价对应PE为： - 2024年：30.5倍 - 2025年：24.8倍 - 2026年：19.7倍 - 维持“买入”评级。

3. **并购活动**： - 成都蓉生拟以11.26亿元收购CSL亚太全资子公司武汉中原瑞德生物制品有限责任公司100%股权。

- 中原瑞德主要产品包括人血白蛋白和静注人免疫球蛋白，2023年收入1.5亿元，净利润-2.74亿元。

4. **销售费用率变化**： - 2024年前三季度销售费用率为2.94%（同比下降2个百分点）。

- 2024年第三季度销售费用率为0.74%（同比下降2.7个百分点）。

5. **风险提示**： - 采浆量增长不及预期。

- 新产品上市不及预期。

- 产品销售不及预期。

以上信息为投资者评估公司业绩、未来发展潜力及风险的重要依据。