钻石行业：万联证券-钻石行业跟踪报告：9月印度培育钻石进出口数据表现平淡-241028

- 2024年9月，印度培育钻石毛坯进口和裸钻出口额同比跌幅扩大，显示行业景气度下滑。

- 天然钻石进口和出口跌幅虽有所缩小，但成品钻价格继续下探，市场仍处低位震荡。

- 中长期看，随着经济修复和消费观念变化，钻石需求有望回暖，培育钻石渗透率预计进一步提高。

**钻石行业跟踪报告核心要点：** 1. **9月培育钻石表现**： - 印度培育钻石毛坯进口额为0.63亿美元，同比下降25.57%，跌幅扩大。

- 裸钻出口额为1.11亿美元，同比下降16.50%，跌幅也扩大。

- 出口渗透率为7.91%，同比增加0.56个百分点；进口渗透率为7.50%，同比下降0.09个百分点。

2. **天然钻石表现**： - 毛坯进口额为7.79亿美元，同比下降24.62%，跌幅缩小。

- 裸钻出口额为12.91亿美元，同比下降22.87%，跌幅同样缩小。

3. **价格趋势**： - 天然钻石价格因市场需求不足继续下探，国际成品钻石价格指数在9月底为97.01点，环比下降1.03%。

4. **投资建议**： - 短期内，培育钻石行业景气度下滑，天然钻石市场表现略有改善，但价格仍处低位。

- 中长期看，随着经济修复和消费观念转变，钻石需求有望回升，培育钻石的市场渗透率可能进一步提高。

5. **风险因素**： - 宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧等。

### 投资标的及推荐理由 **投资标的：** 培育钻石行业及相关企业 **推荐理由：** 1. **市场需求恢复潜力**：尽管短期内培育钻石的进口和出口数据表现平淡，但中长期来看，随着宏观经济的逐步修复和“悦己”消费观念的普及，钻石下游消费需求有望逐渐恢复。

2. **价格优势**：培育钻石在成分和结构上与天然钻石相同，但价格上具有较大优势，预计将吸引更多消费者选择培育钻石。

3. **渗透率提升**：近年来，媒体和品牌商对下游消费者的教育有效推动了培育钻石的接受度，未来渗透率有望进一步提高。

4. **天然钻石市场低迷**：天然钻石价格处于低位震荡，市场表现不佳，可能导致消费者转向性价比更高的培育钻石。

5. **行业前景**：作为全球主要的钻石加工地，印度的毛坯钻进口和裸钻出口情况对于判断下游景气度具有重要参考意义，培育钻石行业的潜力仍然值得关注。

### 风险因素 - 宏观经济下行风险 - 下游需求恢复不及预期 - 市场竞争加剧风险 以上因素需投资者在决策时充分考虑。