电气设备行业：中原证券-电气设备行业月报：电网投资与出口增长双重驱动，关注输变电输板块机遇-240830

- 电气设备行业在8月表现弱于沪深300指数，整体景气度保持稳定，但面临市场需求不足等挑战。

- 电网投资和出口持续增长，电气设备出口增速高企，未来需求向好。

- 行业估值处于历史低位，随着基本面改善，预计将有合理修复与回升。

### 电气设备行业月报核心要点总结 1. **行业表现**：8月电气设备指数下跌6.22%，弱于沪深300指数（-4.78%），跑输1.44个百分点。

2. **制造业PMI**：2024年7月制造业PMI为49.40%，略降0.1个百分点，仍低于荣枯线。

生产指数稍高于临界点，但新订单指数低于临界点，市场需求回落。

3. **发用电量**：2024年1-7月全社会用电量同比增长7.7%，发电量增长4.8%。

火电占比下降，水电和太阳能占比略增。

4. **电网投资**：1-7月份电源工程和电网工程投资分别同比增长2.6%和19.2%。

招标数量持续增加，显示投资保持增长态势。

5. **出口表现**：电气设备出口保持高增长，变压器、电线电缆、高压开关的出口同比增长分别为28.3%、18.5%和26.9%。

6. **投资评级**：维持“同步大市”的投资评级，预计未来需求向好，行业估值有望回升。

7. **风险提示**：经济复苏不及预期、电网投资下滑、出口不及预期及产业链价格波动风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的 1. **电气设备行业** - 具体子行业：输变电设备 #### 推荐理由 1. **电网投资增长**： - 2024年1-7月全国电网工程完成投资2947亿元，同比增长19.2%。

电网投资保持较高增长，未来将持续为电气设备行业提供支撑。

2. **出口增长**： - 电气设备出口同比增速维持高位，变压器、电线电缆、高压开关等产品的出口增速分别为28.3%、18.5%、26.9%。

国外电力基础设施升级改造需求预计将长期支撑电气设备出口。

3. **整体需求向好**： - 尽管制造业PMI处于收缩区间，但整体景气度保持基本稳定，未来需求有望改善。

电力消费持续增长，1-7月全社会用电量同比增长7.7%。

4. **估值回升潜力**： - 电气设备板块估值本月继续回落，处于历史偏低位置，随着行业基本面的逐步改善和市场情绪回暖，电气设备板块的估值有望得到合理的修复与回升。

#### 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 电网投资下滑 - 出口不及预期 - 产业链价格波动风险 综上所述，电气设备行业在电网投资与出口增长的双重驱动下，具备良好的投资机会，建议关注输变电设备相关标的。