投资标的:山推股份(000680) 推荐理由:公司三季报业绩优异,收入和净利润均实现显著增长,推挖产品持续贡献业绩增量。
海外市场拓展和优质资源整合提升竞争优势,预计未来业绩将进一步增长,维持“买入”评级。
核心观点1- 山推股份2023年三季报业绩表现优异,收入同比增长30.64%,归母净利润同比增长34.16%。
- 公司积极拓展海外市场,新增比利时子公司,提升目标市场覆盖率。
- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长,维持“买入”评级,关注宏观政策及国际局势风险。
核心观点2作为专业投资者,以下是从上文中提取的重要信息: 1. **业绩表现**: - 2024年前三季度: - 收入:98.36亿元,同比增长30.64% - 归母净利润:6.74亿元,同比增长34.16% - 扣非归母净利润:6.62亿元,同比增长42.51% - 毛利率:16.7%,净利率:6.89% - 2024年第三季度: - 收入:33.28亿元,同比增长24.85% - 归母净利润:2.56亿元,同比增长27.64% - 扣非归母净利润:2.52亿元,同比增长25.41% - 毛利率:16.44%,净利率:7.72% 2. **费用情况**: - 期间费用率:8.7%,同比下降2.2个百分点 - 各项费用率(销售/管理/研发/财务):3.2%、2.5%、2.9%、0.1%(同比变化:-0.2、-1.0、-1.4、+0.4pct) 3. **市场拓展**: - 新增比利时子公司,拓展非洲、欧洲、美洲、东南亚等区域海外经销商24家。
- 区域结构优化,提升市场覆盖率。
4. **生产体系**: - 公司通过专业化分工,形成高效的生产体系,发挥规模经济优势。
- 作为山东重工集团子公司,获得资本、技术、人才等支持。
5. **战略调整**: - 已减资退出小松山推工程机械有限公司30%股权,解除竞业协议。
- 全资控股德工机械,进军装载机等产品,挖掘机和装载机有望成为公司第二增长极。
6. **盈利预测**: - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.5亿元、12.3亿元、14.0亿元。
- 对应估值分别为15.3倍、11.8倍、10.3倍。
7. **投资评级**: - 维持“买入”评级,看好推挖产品持续贡献业绩增量。
8. **风险提示**: - 宏观政策调整、国际局势不稳定、汇率风险、原材料价格波动及国际化进展不及预期等风险。
以上信息可以帮助投资者对山推股份的财务状况、市场策略和未来发展潜力进行全面分析。