乐鑫科技：长城证券-乐鑫科技-688018-Q3业绩同比高速增长，下游应用多点开花-241029

投资标的：乐鑫科技（688018） 推荐理由：公司Q3业绩同比高速增长，营收和净利润大幅提升，盈利能力持续增强。

持续拓展产品矩阵，收购M5Stack增强市场影响力，未来有望受益于物联网行业快速增长及智能化渗透率提升，维持“买入”评级。

- 乐鑫科技2024年前三季度实现营收14.60亿元，同比增长42.17%，归母净利润达2.51亿元，同比增长188.08%，显示出强劲的业绩增长和盈利能力提升。

- 公司持续拓展产品矩阵，收购M5Stack强化行业地位，推动无线芯片及物联网市场的快速增长。

- 基于对未来市场需求的乐观预期，分析师上调盈利预测，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度实现营收14.60亿元，同比增长42.17%。

- 归母净利润2.51亿元，同比增长188.08%。

- 扣非净利润2.31亿元，同比增长237.99%。

- 2024年Q3实现营收5.40亿元，同比增长49.96%，环比增长1.27%。

- 归母净利润0.99亿元，同比增长340.17%，环比增长1.79%。

- 扣非净利润0.85亿元，同比增长492.15%，环比下降12.78%。

2. **盈利能力**： - Q3毛利率为40.75%，同比增长2.06个百分点。

- 净利率为17.25%，同比增长8.76个百分点。

- 销售、管理、研发及财务费用率分别为3.05%/3.45%/23.31%/-0.32%，期间费用率同比减少，降本增效效果显著。

3. **产品与市场拓展**： - 持续拓展产品矩阵，收购M5Stack巩固行业领先地位。

- 在SoC行业，推出基于RISC-V指令集的处理器架构。

- 在无线芯片行业，产品涵盖Wi-Fi、蓝牙和Thread/Zigbee技术。

- 智能家居领域研发基于ESP32-S3芯片的离线语音唤醒技术。

4. **市场前景**： - 预计2024年全球物联网设备连接数为180亿，2033年增长至396亿，年复合增长率为9.18%。

- 中国物联网连接数量预计未来5年复合增长率约为16.4%。

- 公司在无线技术领域不断扩展，未来将增加Wi-Fi6E、Wi-Fi7等产品。

5. **盈利预测**： - 上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.43/4.51/6.01亿元，对应EPS分别为3.05/4.02/5.36元。

- 当前股价对应PE分别为43X/32X/24X。

6. **风险提示**： - 汇率波动风险。

- 下游需求恢复不及预期。

- 技术革新风险。

- 市场竞争风险。

这些信息可以帮助投资者评估乐鑫科技的业绩表现、市场前景和潜在风险，以制定相应的投资策略。