伯特利：民生证券-伯特利-603596-系列点评四：全球化再进一步 智能电动齐驱-240430

投资标的：伯特利-603596 推荐理由：公司客户和产品结构双升级，短期受益于智能电控业务渗透率提升，中长期线控底盘有望贡献显著增量，墨西哥产能逐步爬坡，预计公司规模持续提升，维持“推荐”评级。

1）公司2024年一季度营收同比增长24.04%，主要受益于智能电控产品销量增加，海外订单再进一步。

2）公司毛利率波动主要受产品结构及客户结构变动影响，费用管控持续加强。

3）公司稳步推进整合，收购万达股权并启动新项目研发，未来有望成为线控底盘供应商，剑指全球汽车零部件百强。

1. 公司2024年一季度营收和净利润数据 2. 产品销量和同比增长率 3. 毛利率的同比和环比变化 4. 公司新增定点项目和客户信息 5. 公司收购万达股权的信息 6. 公司在智能电动驱动线控制动领域的布局和发展计划 7. 公司在智能化、电动化和轻量化领域的发展计划和投资建议 8. 风险提示 以上信息可以帮助专业投资者了解公司的财务状况、产品销售情况、战略布局和发展前景，以及可能面临的风险。