天风证券-同业存单周度跟踪：CD利率下行、发行成功率走高-241019

- 本周同业存单市场发行规模上升，净融资额回升至870亿元，国有行和农商行发行占比增加。

- CD利率预计将继续走低，发行成功率显著上升至90.22%。

- 央行维持支持性货币政策，资金面偏松，需关注短期税期压力及货币政策不确定性。

### 债券标的 1. 同业存单（CD） - AAA、AA评级存单 - 1Y存单 ### 操作建议 1. **增持同业存单**：考虑到CD利率可能延续走低，建议增持AAA、AA评级的同业存单。

2. **关注国有行、农商行的存单**：由于这类银行的发行规模占比上升，其发行成功率也有所提高，因此可以考虑优先选择这些银行的存单。

### 理由 1. **资金面偏松**：央行保持支持性态度，预计资金将继续均衡偏松，短期内可能受到税期压力的影响，但整体环境对存单市场是利好的。

2. **利率下行趋势**：随着存量房贷利率下调及资金中枢下行，CD利率有望继续走低，适合投资者增持。

3. **发行成功率提升**：同业存单的发行成功率上升至90.22%，显示市场对存单的需求增强，风险相对较低。

4. **收益率小幅下降**：尽管1YAAA同业存单到期收益率有所下行，但整体收益率仍具吸引力，投资者可在当前环境中把握机会。

### 风险提示 - 需关注货币政策、机构行为及市场走势的不确定性，做好风险控制。