德邦证券-短债基金：风波后的复苏吗？-241103

- 短债基金在经历六个季度的增长后，首次出现规模下降，主要受债市调整和信用债市场表现不佳影响。

- 尽管短债基金规模下降，但中长期纯债基金表现较为稳定，且短债基金在机构持有比例较高的情况下，规模降幅和最大回撤均更为显著。

- 随着债市企稳，短债基金有望逐步回暖，并推动短端信用债利率下行，但仍需警惕货币政策收紧和信用风险事件的影响。

### 债券标的 1. **短期纯债基金** 2. **中长期纯债基金** 3. **同业存单** 4. **国债** 5. **政策性金融债** 6. **信用债（金融债和非金融信用债）** 7. **城投债** ### 操作建议 1. **关注短债基金的复苏机会**：随着债市企稳，短债基金可能会逐步回温，建议投资者关注相关产品的投资机会。

2. **增加中长期纯债基金的配置**：中长期纯债基金在当前市场环境中表现相对较好，建议适度增加此类基金的配置。

3. **监测信用债市场的表现**：鉴于信用债市场表现弱于利率债，建议对信用债的投资保持谨慎，关注其风险和收益的平衡。

### 理由 1. **市场调整后的反弹潜力**：短债基金在经历了规模下降后，随着债市的企稳，可能会迎来复苏，投资者可以把握这一机会。

2. **中长期纯债基金的相对稳定性**：中长期纯债基金的表现相对较好，且其规模基本持平，显示出市场对其的信心，适合稳健型投资者。

3. **信用风险的考量**：当前信用债市场表现较弱，且存在一定的信用风险，投资者应保持警惕，避免过度集中于高风险债券。

4. **流动性管理的需求**：短债基金在零售渠道受到欢迎，且能保持较好的流动性管理，适合需要流动性的投资者。