中诚信国际-信用利差周报2025年第15期：财政部启动超长期特别国债发行，交易商协会发布估值指引优化估值生态-250427

- 财政部计划发行1.3万亿元超长期特别国债，以应对市场流动性需求并优化债券市场结构。

- 银行间市场发布新规，旨在提升债券估值的科学性和透明度，推动市场定价向价值锚定转变。

- 尽管一季度经济数据超预期，但二季度经济修复风险上升，地产债风险逐步出清，市场格局向央国企集中。

债券标的： 1. 超长期特别国债（20年、30年及50年期） 2. 信用债（基础设施投融资行业、产业债） 操作建议： 1. 增加对超长期特别国债的投资，尤其是30年期国债。

2. 持续关注信用债市场，尤其是基础设施投融资行业和央国企发行的信用债。

理由： 1. 财政部启动超长期特别国债发行，表明政府对长期资金的需求，且当前30年国债收益率上行幅度有限，有助于锁定收益。

2. 信用债市场需求持续升温，发行规模增加，尤其是在政策纾困的背景下，央国企债券占比高，信用风险相对较低，适合长期投资。