浙商国际-港股市场策略周报-250602

- 港股市场本周反弹，恒生综指和科技指数分别上涨约2.2%，主要受到中美关税摩擦缓和和政策加力预期的推动。

- 央行实施逆回购操作释放宽松信号，市场整体情绪偏观望，外需承压内需待政策支持。

- 投资策略建议关注汽车、消费、电子和科技等受益政策的行业，以及低估值国央企和本地银行等红利股，同时规避对美业务敞口较大的行业。

本周港股市场在中美关税摩擦缓和和政策加力预期的推动下迎来反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技分别上涨2.20%、2.16%和2.25%。

行业表现方面，原材料业涨幅超过5.5%，医疗保健业紧随其后，涨幅超过4.0%。

截至本周末，恒生综指的5年PE估值分位点升至72.3%，略高于5年均值。

在宏观环境方面，央行本周首次开展1万亿元的买断式逆回购操作，释放宽松信号。

尽管美国5月非农数据表现超出预期，但市场对美联储降息的预期仍受压制。

展望未来，经济复苏的内生动能偏弱，内需仍需政策支持，而货币政策将持续宽松。

南向资金流入有所下降，市场情绪整体偏向观望。

投资策略上，建议关注相对景气且受益于政策的汽车、消费、电子和科技行业，以及稳健的低估值国央企红利板块。

同时，关注香港本地银行、电信和公用事业等受益于降息周期的股票。

需谨慎对待中美贸易争端带来的潜在影响，避免投资于对美业务敞口较大的行业和公司。

本报告的投资建议及理由为： - 看好汽车、消费、电子、科技等行业，因其相对景气且受益于政策利好。

- 关注低估值国央企红利板块，因其业绩和股价走势稳健。

- 投资香港本地银行、电信及公用事业红利股，因其基本面相对独立且受益于降息周期。

- 注意中美贸易争端的潜在影响，尽量规避对美业务敞口较大的行业和上市公司。