坤恒顺维：财通证券-坤恒顺维-688283-收入增长稳健，HBI平台构建通用技术底座-240422

投资标的：坤恒顺维 推荐理由：公司是国内高端无线电测试仪器领军，依托技术积淀战略布局高端产品，并通过搭建HBI总线平台实现射频技术复用，持续推进新产品研发，打开通用仪器广阔市场。

预计未来几年营收和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 公司收入稳健增长，拳头产品竞争优势明显，毛利率持续提升。

2. HBI平台构建通用技术底座，加速新产品推出节奏，拓展卫星互联网和低空飞行市场。

3. 预测公司未来三年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级。

1. 公司收入增长稳健，2023年营业收入2.54亿元，同比增长15.08%；2024年一季度营业收入2,481万元，同比增长28.74%。

2. 公司拳头产品包括无线信道仿真仪、射频微波信号发生器等，在市场上持续取得突破并获得订单增长。

3. 公司毛利率持续提升，2021至2024Q1分别为63.01%、66.47%、68.01%、68.93%。

4. 公司构建的HBI平台为无线电测试仿真应用提供通用化、标准化的硬件保障，加速新产品推出节奏。

5. 投资建议为维持“增持”评级，预测公司2024-2026年实现营业收入3.36、4.39、5.78亿元，实现归母净利润1.18、1.59、2.16亿元，对应PE为24x、18x、13x。