中国银行-全球经济金融展望报告2025年年报（总第61期）：经济增长不确定性加大，货币政策进入降息周期-241128

全球经济在2024年增速低位运行，消费回落但制造业和服务业表现向好，通胀压力缓解。

2025年经济下行风险加大，全球通胀回落速度减缓，保护主义成为主要风险。

美联储和欧洲央行降息不确定性上升，全球股市整体趋势向好，美元保持强势。

全球经济金融展望报告2025年年报的核心要点如下： 1. **全球经济增长**：2024年全球经济增速低位运行，居民消费增速回落，私人投资和政府支出温和增长。

制造业和服务业表现向好，通胀压力明显缓解。

2. **国际贸易与政策**：国际贸易回暖，财政政策正常化，欧美货币政策进入降息周期。

全球直接投资回暖，但流入增速仍然低迷。

3. **货币市场与风险**：货币市场利率下行，汇率波动性显著上升，主权债务风险累积，股市震荡加剧，大宗商品价格中枢下移。

4. **2025年展望**：全球经济下行风险增加，可能出现总需求与总供给同步回落。

全球通胀回落速度趋缓，保护主义成为贸易增长的主要风险。

5. **货币政策不确定性**：美联储降息步伐存在不确定性，欧洲央行有望连续降息。

全球FDI流入继续低增速，跨境证券投资流向将调整。

6. **美元与债务**：美元指数保持相对强势，全球公共债务水平上升，整体股市趋势向好，国际油价持续承压。

7. **关注热点**：特朗普政策主张及其影响，中央清算化对美债市场流动性和基准利率的影响等问题值得关注。