交通运输行业：国金证券-交通运输产业行业年报一季报总结：航运板块利润改善，航空板块短暂承压-250503

- 2024年交通运输产业整体营收和净利润均实现同比增长，航运和快递板块表现尤为突出。

- 航空板块在2025年第一季度面临短期压力，但长期供需优化将推动票价和利润回升。

- 建议关注物流和航空板块的投资机会，尤其是顺丰控股和海晨股份。

交通运输产业的年报和一季报显示，整体行业在2024年及2025年第一季度的营收和利润同比增长。

航运板块利润显著改善，航空板块在短期内承压。

2024年，交运板块实现营业收入35549亿元，同比增长2.0%；归母净利润1920亿元，同比增长13.8%。

2025年第一季度，交运板块营业收入8369亿元，同比增长3.4%；归母净利润472亿元，同比增长2.3%。

快递物流板块因业务量大幅增长，预计营收和净利改善。

快递业务量在2024年达到1750.8亿件，同比增长21.5%；2025年第一季度为451.4亿件，同比增长21.6%。

快递板块2024年营收同比增长12%，净利润增长23%；2025年第一季度营收同比增长9%，净利润增长11%。

但物流板块因经济影响，2024年营收下降10%，净利润下降40%。

航空板块在2024年客运量大幅增长，营收同比增长18%，净利润增长87%。

然而，2025年第一季度由于票价承压，航空板块净利润由盈转亏，机场板块净利润仍增长20%。

航运板块受运价上涨驱动，2024年营收同比增长22%，净利润增长64%。

港口吞吐量增长，2024年港口板块营收同比增长5%，净利润增长10%。

公路板块在2024年业绩良好，2025年第一季度由于低基数影响，营收和净利润均有所增长；铁路板块则面临货运压力。

投资建议方面，推荐关注物流和航空板块，建议投资顺丰控股和海晨股份。

风险提示包括需求恢复不及预期、宏观经济增速低于预期、人民币贬值及油价上涨风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 顺丰控股：推荐理由是考虑到其估值性价比、经营韧性和股东回报的提升。

顺丰控股在智慧物流方面发力，且主业受益于消费电子和服务器需求的改善。

2. 海晨股份：推荐理由同样是基于其在智慧物流方面的发力，及其主业受益于消费电子和服务器需求的改善。

3. 航空板块：推荐理由是由于航空业供给增速将放缓，关税政策可能进一步压制供给，供需优化将推动票价提升及利润释放。

以上投资标的均与物流和航空板块相关，预计未来将受益于行业的改善和需求的恢复。